工程机械：2021年景气度延续市场份额仍向龙头聚集

临近岁末年关，盘点工程机械板块表现，该板块龙头公司已火了两年。2020年以来，为代表的的龙头公司，迎来业绩和估值“戴维斯双击”。今年年初至今，工程机械板块指数涨64.43%，已略超2019年全年涨幅。

工程机械行业自二季度开始需求反弹，下半年该行业上市公司业绩增速普遍超预期，2020年全年高增长已成定局。经历了连续几年的行业增长后，市场更为关注2021年工程机械行业的景气变化。

近日，财联社记者从部分机械龙头公司和机构反馈信息看，整个工程机械行业需求旺盛，订单充足，2021年景气度将延续，在今年高基数增长背景下，明年增速或有所放缓，其中挖机增速中枢预计在10%左右。受益于人工替代、环保升级以及海外市场拓展等因素，龙头企业伴随市占率提升，估值有望继续提升。

回顾：2020年需求逐季复苏，行业指数涨幅靠前

工程机械产品种类很多，挖掘机械、混凝土机械和起重机械是其中主要大类。其中挖掘机是工程机械行业的“晴雨表”。今年前11月挖掘机销量超预期，卖出29.6万台，某公司预计全年销量有望达到32万台以上，同比增长36%。结合月销量和在手订单等多组数据，印证工程机械全年景气度持续。

统计显示，除受疫情影响明显的1-2月外，3月开始挖掘机销量明显回升，从4月开始基本稳定在50%以上月增长，需求逐季复苏，挖掘机销量持续走高，全年增速超30%已成定局。

据机构测算，某重工作为国内挖掘机市场的领头羊，2020年11月单月份额已经提升至33%。公司内部人士对财联社记者表示，公司产品市占率的提升原因是多方面的，包括产能扩大、产品品质、品牌影响力和配套服务等。公司“灯塔工厂”项目投产后，生产效率提升超过30%，数字化、智能化、规模化生产会让产品成本不断降低，加之中国本土工程机械产品质量的不断提升，都会造成市占率提升的结果。

不只是挖机销售火爆，起重机更是成为今年以来的抢手产品。“今年起重机是一货难求的，尤其是大吨位的，公司开足马力在生产还难以满足市场需求”。

无独有偶，记者从某重科内部人士获悉，公司工程起重机今年前三季度，出货量已超去年全年，大吨位履带起重机订单排货量已经到了2021年下半年，市场供不应求。

得益于产品产销两旺，工程机械龙头公司实现业绩和估值双击。业绩方面，2020年Q1-Q3，工程机械龙头公司业绩整体向上，以湖南相关上市公司为例，其中，三一重工前三季营收同比分别增24%、34.7%;中联重科前三季营收、净利分别增长42%、63%;山河智能前三季营收、净利分别增25.6%、19.8%。

从二级市场表现看，2020年1月1日至2020年12月17日，工程机械指数上涨64.43%，远远跑赢沪深300指数40个百分点。

展望：明年增速同比或有放缓，挖机增速中枢10%左右

凡是过往，皆为序章。2019年全年挖掘机销量235693台，同比增长15.9%;2020年1-11月，共销售挖掘机296075台，同比增长37.4%。在2020年高增长基数下，明年工程机械还能继续火吗?湖南几家相关上市公司负责人均对明年市场报以乐观态度，认为2021年依然会是一个好年头。