11月15日，第三大证券交易所——北京证券交易所（以下简称“北交所”）正式开门迎客，首批81家公司集结上市。

　　开市首周，交易总体平稳，运行态势良好。10只新股表现出彩，相较发行价涨幅均在50%以上。81只北交所上市股票首周合计成交212.49亿元，较开市前一周增长158.69%。机构投资者加速进场。11月19日，首批8只北交所主题基金集体发售，均在上午时段实现超募。

　　北交所开市，不仅与深交所、上交所南北呼应，更开启了支持中小企业创新发展的新篇章。“专精特新”等中小型创新企业拥有了更多上市融资渠道，创业者们的“上岸”路程被显著缩短。通过中小企业带动发展活力，也为经济增速下滑的当下注射一剂强心针。

　　中国工业报梳理发现，81家上市企业中，16家企业主营业务与汽车相关，6家企业来自光伏、燃气为代表的能源领域，10家企业以中小型医药创新为主。这些高景气赛道上的“崭新面孔”，正与资本市场的对接中持续走强。

　　中国中小企业协会副会长、北京信用协会会长范晓忻接受中国工业报采访时表示，“中小科技企业和民营企业正是目前‘最缺钱’的。前者需要持续的高研发投入，后者一直存在融资渠道少、融资难的现实难题。赴北交所上市或许成为科创型中小企业拓宽融资渠道的一个新出口。北交所的设立，将帮助‘专精特新’中小企业迅速成长为各领域的‘冠军企业’、龙头企业，全面激发企业的发展动力。”

　　最新数据显示，新三板累积了8000多家挂牌公司，融资近7500 亿。这些公司逐渐向北交所递进，将获得更多资金支持。 

 

　　两成企业来自汽车产业链

　　北交所开市首日，“市值一哥”贝特瑞大幅走高，其涨幅一度达5.43%，总市值一度达到955亿元，成为北交所最活跃个股，并有望成为北交所首家突破千亿市值的公司。

　　作为81家企业中，利润最高的锂电池全球负极材料龙头企业，今年前三季度贝特瑞净利润达10.90亿元，是北交所目前唯一一家净利润超10亿元的公司。

　　资料显示，贝特瑞以锂离子电池正负极材料为核心，形成了覆盖新能源产业主要集群区域的产能布局。尤其在负极材料领域，贝特瑞是名副其实的“老大”，客户覆盖宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪，以及松下、三星SDI、LGES、SKI等主流电池企业。自2013年以来，贝特瑞负极材料出货量已连续7年位列全球第一。

　　“在新三板市场的滋养下，贝特瑞获得了跨越式的发展。作为中国多层次资本市场改革的重要举措，北交所的推出让中国的‘专精特新’企业又获得更大的机遇和力量。”贝特瑞董事长贺雪琴坦言。

　　开市第3天，贝特瑞接连获广发基金、易方达基金、大成基金等9家公募电话调研。对此，贝特瑞表示，“目前来看，无论是新能源车还是储能市场，都处于高增长的阶段，且需求有进一步加速的趋势，贝特瑞在惠州、天津、常州等基地都有相应的土地储备，可以随时根据市场需求启动新的扩产计划。公司认为，未来几年高镍正极主要以海外市场为主，贝特瑞会与海外客户深度绑定，并依据客户需求及市场变化决定高镍扩产计划。”

　　包括贝特瑞在内，此次集体亮相的81家首批北交所上市公司中，16家企业主营业务都与汽车产业相关，这些企业覆盖汽车零部件、整车生产、制造、销售环节，占比近两成。

　　11家汽车零部件企业中，3家隶属上游的汽车原材料供应商。其中，丰光精密产品主生产金属零部件加工、压铸件等，是汽车零部件企业的供应商。禾昌聚合主要从事各类改性高分子材料的设计研发、生产销售，产品主要用于汽车及家电行业，核心客户群体包括吉利汽车、上汽、长城汽车、LG、三星、创维等国内外知名企业。专注石英晶振十余年的晶赛科技，主要从从事石英晶振及封装材料的设计、研发、生产及销售，应用于汽车电子、通信网络、移动终端、物联网等领域。

　　8家属于汽车零部件制造商。

　　2家来自湖北。其中，泰祥股份是去年7月挂牌的全国首批新三板精选层公司，华阳变速则于今年7月挂牌新三板精选层。前者主要产品为汽车发动机核心零部件——发动机主轴承盖，是大众汽车集团的全球供应商和 A 级供应商，后者主要从事汽车换挡机构的设计、研发与制造，致力于汽车零部件轻量化。

　　2家来自江苏。其中，苏州股份主要生产滚针轴承及滚动体，应用于汽车发动机、变速箱等重要总成；大地电气主要专注汽车线束及相关零部件的技术研发、产品制造和技术服务。

　　2家来自山东。其中，建邦科技业务主要是汽车后市场非易损零部件的开发、设计与销售；万通液压主要从事液压油缸的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车、工程机械等领域。

　　另外2家分别来自河南和安徽。成立于2001年9月的同心传动，位于河南许昌，是一家家族企业，专注于非等速传动轴及相关零部件的研发、生产与销售；成立于2006年的安徽凤凰，是汽车滤清器领军企业，此次登陆北交所实现了中国滤清器行业上市公司零的突破。

　　值得一提是，在16家主营业务与汽车相关的企业中，浩淼科技是唯一一家整车生产企业，主要深耕国内消防车市场；德众汽车是唯一一家汽车经销商，专注汽车销售及汽车后市场服务。另外两家是专用车辆制造商，即同力股份和五新隧装。

 

　　6只能源股整体表现优异

　　81家首批北交所上市公司中，6家企业来自能源领域，包括光伏设备厂商连城数控、同享科技，燃气企业凯添燃气，电力线缆企业球冠电缆，电气设备企业同惠电子，以及碱锰电池生产商长虹能源。

　　相比北交所“一哥”贝特瑞的市场热度，开市以来，北交所“二哥”（总市值242亿元，在北交所首批81家上市公司中排名第二）连城数控表现低迷，4个交易日均以下跌收场，但依然受到不少公募机构的青睐。

　　来自连城数控的公告显示，北交所开市第3天，连城数控通过电话调研的方式接待了9家机构的“组团”调研，包括广发基金、易方达基金、大成基金等。这与调研贝特瑞的9家公募机构完全一样，时间也均为11月17日。

　　调研显示，“伴随新能源市场发展，连城数控正逐步调整自身业务范围和产品结构，在保障主营业务持续稳健发展的同时，加强各类晶体材料制造等全自动生产设备的研发和性能提升，围绕光伏、半导体产业链装备制造和辅材辅料，整合上下游优质资源。”

　　成立于2007年的连城数控，是全球技术领先的光伏及半导体行业晶体硅生长和加工设备供应商。单晶炉和线切设备是公司主要收入来源，2020年收入占比达86.0%。公司实际控制人李春安、钟宝申，是光伏硅片龙头隆基股份的核心人物。

　　“2021年连城数控在客户结构方面实现了较大突破，非隆基股份客户订单量有了很大提升。2021年，公司新取得非隆基股份客户订单超过十亿元，预计今后单一客户所占营收比重将逐步降低。而此前，连城数控的主要客户以隆基股份为主。”连城数控表示。

　　碳中和等政策加持下，光伏行业需求长期向好。跻身光伏焊带市场前列的同享科技，作为“专精特新”的“小巨人”企业典型代表，借助北交所的东风，正在迎来更为广阔的发展空间。

　　资料显示，同享科技成立于2010年11月，于2016年在新三板挂牌，是同享香港有限公司的全资子公司。同享科技主营业务为高性能光伏焊带产品。2016年－2020年，同享科技的营业收入年复合增长率44．1％，净利润年复合增长率44．2％。今年前三季度实现营业收入6．18亿元，净利润为4279万元。在超过80家生产商混战光伏焊带的市场格局中，同享科技市场占有率约为10%，居于行业前列。

　　双碳目标下，天然气产业持续稳步发展的总基调不变。作为北交所“燃气第一股”，凯添燃气成为国内少有获得“国家高新技术企业”的燃气企业，也是宁夏第一家、国内公用事业第一家在北交所上市的公司。开市首周，在平移的“老股”以估值调整为主的市场基调下，仅凯添燃气上涨17.27%。

　　数据显示，2021年上半年，凯添燃气实现营业收入2.09亿元，比上年同比增长30.05%；实现净利润3010万元，同比增长46.14%。凯添燃气建立的“燃气装备+燃气服务”的特色经营模式，已形成燃气服务产业链的良性互补循环，成为公司主要的差异化竞争优势。

　　对于此次登陆北交所，凯添燃气表示，“将有效利用资本市场这一平台，通过股权融资、兼并购等多形式、多途径打破区域垄断限制，开拓新市场。”

　　值得一提的是，作为电线电缆行业区域龙头企业，球冠电缆抢得宁波企业北交所“首秀”。资料显示，球冠电缆是国家级高新技术企业，公司主要产品为500kV及以下电线电缆，产品广泛应用于电力、能源、交通等多个领域。公司生产220kV 及以下电线电缆的技术在国内属于先进水平，是目前国内少数具备500kV 超高压、大截面电力电缆生产能力的企业之一。

　　“球冠电缆正从国内区域性电线电缆龙头企业向具有国际竞争力的专业线缆集成商迈进。我们将以北交所上市为契机，充分利用好资本平台，努力推动企业发展壮大。”球冠电缆公司董事长陈永明表示。

　　肩负培育更多“隐形冠军”使命的北交所，正在吸引更多高质量中小企业上市。11月19日晚，精密金属制品行业标杆企业吉冈精密发布公告称，经北交所同意，公司股票将于11月24日在北交所上市。至此，吉冈精密将成为北交所开市后的第11只新股，北交所上市公司数量也将增至82家。同日，新三板公司钢宝股份向中国证券监督管理委员会江苏监管局，提交申请公开发行股票并在北交所上市的辅导备案资料，公司进入上市辅导阶段。A股上市公司南钢股份将其控股子公司钢宝股份分拆至北交所上市，也成为北交所开市后首个宣布“A拆北”的上市公司。

　　“中小企业，按照原来的打法和活法，普遍难以突破成长的障碍瓶颈，走向跨越式与可持续发展。不管是处于准备期还是已经登陆的中小企业，都应该不断完善组织提升与升级，利用好北交所的便利，实现企业的跨越式发展。”范晓忻提醒，“应升级战略与盈利模式，规范经营管理，优化发展方向和业务结构，增强人才凝聚力，通过挂牌上市，获得企业发展的信誉背书基础，不断增强企业公信力和品牌信誉。”

 

　　10家医药企业各有所长

　　北交所首批上市公司分布在18个行业，其中，医药生物企业是北交所上市公司的主力军，合计10家企业，占比达12.34%。

　　这10家企业均以中小型医药创新企业为主，分别为诺思兰德、三元基因、大唐药业、梓橦宫、生物谷、德源药业、森萱医药、永顺生物、锦好医疗、鹿得医疗，全部由新三板市场精选层平移而来。

　　从细分行业来看，10家医药生物企业中，2家是医疗保健设备制造商，即锦好医疗和鹿得医疗。其余8家企业均为制药企业。其中，生物科技企业2家，为三元基因、诺思兰德；中药企业3家，为大唐药业、梓橦宫、生物谷；西药企业3家，为德源药业、森萱医药、永顺生物。

　　总体来看，10家医药生物企业呈现出“小、专、精”的特点。

　　10家医药生物企业整体规模较小。从市值的角度，最高的诺思兰德仅46.51亿元，在81家企业中位列第十。从营业收入和净利润的角度， 森萱医药是医药生物板块营收最高的企业，2020 年实现营业收入 5.45 亿元，位列北交所企业第 18 位。而以生物药研发见长的诺思兰德 2020 年仅实现营业收入 4144 万元，位居倒数第一。

　　财务数据显示，诺思兰德归母净利润已连亏8年。2013年~2016年归母净利润分别为-850.8万元、-1051万元、-1828万元和-1501万元。2020年，公司亏损2535万元。“现有资金有望支撑5~6年的日常经营，直到诺思兰德首个生物工程新药获批上市。预计在核心产品产生收入前，面临现金流困境的可能性较小。”国泰君安研报分析。

　　10家医药生物企业在专精特新领域各有所长，补链强链效果明显。从主营业务看，这些医药企业涉及传统化学药物、化学原料药、创新药物研发，中药及民族药领域、兽用生物制品研发以及医疗器械及保健护理产品研发等领域，每家企业各有所长。

　　例如，诺思兰德重点突破基因治疗药和重组蛋白药物；三元基因的主打产品重组人基因工程α1b干扰素，是中国第一个具有独立知识产权的基因工程一类新药；大唐药业借助地处内蒙古的资源优势，深耕蒙药产业，目前拥有29种蒙药，其中11种入选国家医保目录；“中华老字号”品牌“梓橦宫”先后研发了胞磷胆碱钠片、苯甲酸利扎曲普坦胶囊等多个新药品种；作为北交所首家云南上市公司，生物谷致力于缺血性心脑血管疾病领域药物的研究与开发；德源药业专注于内分泌治疗药物，4个产品首家过评，盐酸二甲双胍缓释片（0.5g）、那格列奈片（0.12g）进入国采；森萱医药是A股上市公司精华制药旗下原料药板块平台，其产品涵盖抗肿瘤类、抗菌类、抗高血压类等多个领域；永顺生物深耕兽用生物制品领域；锦好医疗逐渐成长为国产助听器龙头企业；鹿得医疗则专注于血氧仪、雾化器等家用医疗器械。

　　10家医药生物企业研发投入占比较高，发展动能强劲。据统计，2020 年北交所企业中研发费用占营业收入比例超 10%的企业共 10 家，其中生物医药企业占 4 成。 诺思兰德的研发投入占营业收入比例达 58.27%，位列北交所研发投入占比首位。

　　“应看到，10家北交所生物医药企业2020年的成长能力整体趋于改善，但分化明显。从营业收入的角度，2020年6家企业的营业收入同比增长，其中诺思兰德营业收入增速达471.44%；4家企业营收同比出现负增长，其中三元基因2020年营业收入同比下滑33.93%。从净利润的角度，2020年6家企业的净利润同比增长，其中鹿得医疗的净利润增速同比增长66.94%；4家企业的净利润出现下滑，其中诺思兰德净利润下滑54.09%，三元基因净利润下滑40.15%。”粤开证券分析师陈梦洁分析。